🧮Kalkulatorbanken

Bedrift verdsettelse-kalkulator

Anslå hva et selskap er verdt med EV/EBITDA, EV/omsetning og avkastningsverdi. Du velger multiplene selv og ser hvor mye verdien endres. Veiledende, ikke en verdivurdering.

Sist oppdatert

kr

Normalisert, uten engangsposter. EBITDA-margin: 20,0 %

kr

Banklån, kassekreditt, leasinggjeld og lån fra eiere. Ikke leverandørgjeld.

kr

Bankinnskudd selskapet ikke trenger i den daglige driften.

kr

Hent fra salg av lignende selskaper. Eksempeltallet er ikke en bransjenorm.

×

La stå 0 for å hoppe over.

×

Selskapsverdi (EV), EBITDA

10 000 000 kr

Netto rentebærende gjeld

500 000 kr

Aksjeverdi, EBITDA-metoden

9 500 000 kr

EV/EBITDASelskapsverdiAksjeverdi
3 ×6 000 000 kr5 500 000 kr
4 ×8 000 000 kr7 500 000 kr
5 ×10 000 000 kr9 500 000 kr
6 ×12 000 000 kr11 500 000 kr
7 ×14 000 000 kr13 500 000 kr

Avkastningsverdi (kontroll mot multippelen)

kr
%
%

Avkastningsverdi (aksjer)

9 415 385 kr

Tilsvarer P/E

7,8 ×

Veiledende estimat: Prisen i et faktisk salg avhenger av vekst, kundekonsentrasjon, avhengighet av nøkkelpersoner, kjøperen og forhandlingene. Få hjelp fra rådgiver eller revisor ved salg.
Veiledende beregning: Resultatene er estimater og utgjør ikke økonomisk eller juridisk rådgivning. Sjekk alltid med Skatteetaten, NAV eller en rådgiver for din konkrete situasjon.

Slik fungerer det

Kalkulatoren gir et anslag på hva et selskap kan være verdt, med tre standardmetoder. Du velger selv multiplene og avkastningskravet, og ser hvor mye resultatet endrer seg når du justerer dem. Den gir ikke en markedsverdi. Det er det en kjøper faktisk vil betale.

Metodene

  • EV/EBITDA: Selskapsverdi = EBITDA × multippel. EBITDA er driftsresultatet før avskrivninger. Bruk et normalisert tall uten engangsposter, og med markedslønn til eieren hvis hen jobber i selskapet.
  • EV/omsetning: Selskapsverdi = omsetning × multippel. Brukes mest for selskaper i vekst som ennå ikke tjener penger.
  • Avkastningsverdi: Aksjeverdi = resultat × (1 + vekst) / (avkastningskrav − vekst). Metoden forutsetter at resultatet kan tas ut hvert år, og at veksten varer evig.

Fra selskapsverdi til aksjeverdi: trekk fra rentebærende gjeld (banklån, kassekreditt, lån fra eiere) og legg til penger selskapet ikke trenger i driften. Leverandørgjeld og annen kortsiktig driftsgjeld regnes vanligvis som en del av driften.

Eksempel

Et selskap har 10 000 000 kr i omsetning og 2 000 000 kr i EBITDA, en margin på 20 %. Med multippel 5 blir selskapsverdien 10 000 000 kr. Selskapet har 1 000 000 kr i banklån og 500 000 kr i overskuddslikviditet, så aksjene er verdt 9 500 000 kr.

Som kontroll: resultatet etter skatt er 1 200 000 kr. Med 15 % avkastningskrav og 2 % vekst blir avkastningsverdien 9 415 385 kr, som tilsvarer 7,8 ganger resultatet. De to metodene gir omtrent samme svar, og det gjør anslaget mer troverdig.

Eier du aksjene selv og kjøpte dem for 30 000 kr, blir gevinsten ved salg 9 470 000 kr. Skatten er 3 583 448 kr, altså 37,84 %, før fradrag for ubenyttet skjerming. Eier et holdingselskap aksjene, er gevinsten skattefri der.

Avkastningskrav og P/E

Tabellen viser hvor mange ganger årsresultatet et selskap er verdt ved ulike avkastningskrav. Den viser hvor mye avkastningskravet betyr for verdien.

AvkastningskravP/E med 0 % vekstP/E med 2 % vekst
10 %10 ×12,8 ×
12 %8,3 ×10,2 ×
15 %6,7 ×7,8 ×
20 %5 ×5,7 ×
25 %4 ×4,4 ×

P/E = (1 + vekst) / (avkastningskrav − vekst).

Dette påvirker prisen

  • Stabil og voksende inntjening gir høyere pris enn svingende resultater.
  • Mange kunder er bedre enn noen få store. Er én kunde en stor del av omsetningen, er det en risiko.
  • Et selskap som klarer seg uten eieren, er lettere å selge.
  • Faste avtaler, gjentakende inntekter og god dokumentasjon gjør selskapet mer verdt.

Se også AS-skatt-kalkulatoren, skjermingsfradrag, skatt på aksjegevinst og formuesskatt. For abonnementsselskaper, se LTV/CAC-kalkulatoren.

Kilder: Skatteloven § 2-38 – fritaksmetoden, Skatteetaten – oppjusteringsfaktor for gevinst og utbytte (1,72), Skatteloven § 10-31 – gevinst og ubenyttet skjerming, Skatteetaten – formuesskatt og verdsettingsrabatt, Skatteloven § 4-12 – formuesverdi av aksjer

Ofte stilte spørsmål

Hvordan regner jeg ut hva et firma er verdt?
Tre vanlige metoder er multippel av EBITDA, multippel av omsetning og avkastningsverdi. Med multipler ganger du EBITDA eller omsetning med en faktor fra salg av lignende selskaper. Det gir selskapsverdien (EV). Trekk fra rentebærende gjeld og legg til overskuddslikviditet, så får du verdien av aksjene. Et selskap med 2 000 000 kr i EBITDA og multippel 5 har en selskapsverdi på 10 000 000 kr.
Hva er forskjellen på selskapsverdi (EV) og aksjeverdi?
Selskapsverdien (enterprise value) er verdien av driften, uavhengig av hvordan den er finansiert. Aksjeverdien er det eierne sitter igjen med: selskapsverdi − rentebærende gjeld + overskuddslikviditet. Med 1 000 000 kr i gjeld og 500 000 kr i overskuddslikviditet blir 10 000 000 kr i selskapsverdi til 9 500 000 kr i aksjeverdi.
Hvilken multippel skal jeg bruke?
Kalkulatoren har ingen innebygde bransjetall, fordi multiplene varierer mye med størrelse, vekst, lønnsomhet, risiko og rentenivå. Finn heller priser fra salg av lignende selskaper, for eksempel gjennom en rådgiver, bransjeorganisasjon eller nyheter om oppkjøp. Følsomhetstabellen i kalkulatoren viser hvor mye én multippel opp eller ned betyr.
Hva er avkastningsverdi?
Avkastningsverdien er det en kjøper kan betale for å få ønsket avkastning på resultatet. Verdi = neste års resultat / (avkastningskrav − vekst). Med 1 200 000 kr i resultat etter skatt, 15 % avkastningskrav og 2 % vekst blir verdien 9 415 385 kr. Små selskaper har gjerne høyere avkastningskrav enn børsnoterte, fordi de er mer risikable og vanskeligere å selge.
Hvor mye skatt betaler jeg når jeg selger firmaet?
Selger du aksjene selv, skattes gevinsten med 37,84 % etter fradrag for ubenyttet skjerming. Eier du aksjene gjennom et holdingselskap, er gevinsten skattefri etter fritaksmetoden, og skatten kommer først når pengene tas ut av holdingselskapet. Selger AS-et driften (innmaten) i stedet for aksjene, skattes gevinsten med 22 % i selskapet.
Er dette verdien som brukes i formuesskatten?
Nei. For aksjer som ikke er børsnotert, bruker Skatteetaten aksjens andel av selskapets skattemessige formuesverdi 1. januar i inntektsåret, ikke markedsverdien. Den er ofte mye lavere. Aksjer tas med i formuen med 80 % av verdien. Regn ut formuesskatten med formuesskatt-kalkulatoren.

Relaterte kalkulatorer

→AS resultat og skatt→Lønn eller utbytte fra AS→Dekningsbidrag-kalkulator→EBITDA-kalkulator→WACC-kalkulator

Alle beregninger skjer i nettleseren din — ingen data lagres eller sendes.