🧮Kalkulatorbanken

Emisjonskalkulator

Regn ut ny aksjekapital, overkurs, verdi per aksje etter emisjonen, utvanning og hva tegningsretten er verdt – for fortrinnsrettsemisjon og rettet emisjon.

Sist oppdatert

Hvem kan tegne?

Selskapet før emisjonen

Står i vedtektene. Aksjekapital / antall aksjer.

kr

Børskurs, eller avtalt selskapsverdi før emisjonen (pre-money) / antall aksjer.

kr

Emisjonen

Det de nye aksjene betales med.

kr

Selskapet får inn

400 000 kr

Økning i aksjekapital

7 500 kr

Ny aksjekapital 37 500 kr

Overkurs

392 500 kr

Tegningsbeløp − pålydende

Verdi per aksje etter

1 920 kr

Selskapsverdi 2 400 000 kr

Utvanning

20 %

Andel som går til de nye aksjene

Din eierandel

40 % → 32 %

Hvis du ikke tegner

Hver aksje gir rett til å tegne 0,25 nye aksjer. Teoretisk verdi av tegningsretten er 80 kr per aksje du eier.

Tegner du din andel (100 aksjer for 160 000 kr), beholder du eierandelen på 40 %.

Selger du tegningsrettene til teoretisk verdi, får du 32 000 kr, som dekker verdifallet på aksjene dine. Gjør du ingenting, taper du 32 000 kr i verdi.

Veiledende beregning: Resultatene er forenklede og utgjør ikke juridisk rådgivning. Regelverket har unntak som kalkulatoren ikke fanger opp — få hjelp av en advokat før du tar viktige beslutninger.

Slik fungerer det

Emisjonskalkulatoren viser hva som skjer når et aksjeselskap henter penger ved å utstede nye aksjer: hvor mye aksjekapitalen øker, hvor mye som blir overkurs, hva aksjene er verdt etterpå, og hvor mye eierandelen din blir utvannet. Den passer både for oppstartsselskaper som henter penger fra investorer og for børsnoterte selskaper med fortrinnsrettsemisjon.

Formlene

  • Økning i aksjekapital = nye aksjer × pålydende
  • Overkurs = nye aksjer × (tegningskurs − pålydende)
  • Verdi etter = verdi før + nye aksjer × tegningskurs
  • Verdi per aksje etter = verdi etter / (gamle + nye aksjer)
  • Utvanning = nye aksjer / (gamle + nye aksjer)
  • Tegningsrett per aksje = verdi per aksje før − verdi per aksje etter

Regneeksempel

Et AS har 1 000 aksjer med pålydende 30 kr, altså 30 000 kr i aksjekapital. Eierne og en investor er enige om at selskapet er verdt 2 000 000 kr før emisjonen, 2 000 kr per aksje. Selskapet utsteder 250 nye aksjer til 1 600 kr:

  • Selskapet får inn 400 000 kr: 7 500 kr i aksjekapital og 392 500 kr i overkurs
  • Ny aksjekapital: 37 500 kr
  • Verdi etter: 2 000 000 kr + 400 000 kr = 2 400 000 kr, eller 1 920 kr per aksje
  • Utvanning: 20 % av selskapet går til de nye aksjene

En eier med 400 aksjer (40 %) som ikke tegner, sitter igjen med 32 %, og aksjene er verdt 768 000 kr i stedet for 800 000 kr. Har eieren fortrinnsrett, kan hun tegne 100 nye aksjer for 160 000 kr og beholde 40 %, eller selge tegningsrettene for 32 000 kr og være like godt stilt.

Samme beløp, ulik tegningskurs

Tabellen viser eksempelselskapet når det henter 400 000 kr til ulike kurser. Jo lavere kurs, jo flere aksjer må utstedes, og jo mer utvannes de som ikke tegner.

TegningskursNye aksjerUtvanningVerdi per aksje etterTegningsrett
2 000 kr20016,7 %2 000 kr0 kr
1 600 kr25020 %1 920 kr80 kr
1 000 kr40028,6 %1 714 kr286 kr
800 kr50033,3 %1 600 kr400 kr
500 kr80044,4 %1 333 kr667 kr

Verdi før: 2 000 kr per aksje, 1 000 aksjer.

Aksjekapital, pålydende og overkurs

Et aksjeselskap må ha minst 30 000 kr i aksjekapital, fordelt på aksjer med likt pålydende (aksjeloven § 3-1). Pålydende er bare en regnskapsstørrelse og sier ingenting om hva aksjen er verdt. Når aksjer tegnes over pålydende, går resten til overkurs. Aksjer kan ikke tegnes under pålydende (§ 2-12, jf. § 10-12). Skal du starte et AS, se kalkulatoren for å stifte AS.

Slik gjennomføres en kapitalforhøyelse

  1. Styret lager forslag med begrunnelse (§ 10-3).
  2. Generalforsamlingen vedtar beløp, pålydende, tegningskurs, hvem som kan tegne og tegningsfrist, høyst 3 måneder (§ 10-1). Alternativt kan styret få fullmakt for inntil halvparten av aksjekapitalen og høyst 2 år (§ 10-14).
  3. Aksjene tegnes, og innskuddet betales – normalt til en egen konto (§§ 10-7 og 10-13).
  4. Kapitalforhøyelsen meldes til Foretaksregisteret innen 3 måneder etter tegningsfristen, med bekreftelse på at innskuddet er mottatt (§ 10-9).

Hva aksjene er verdt før emisjonen, kan du anslå med verdsettelseskalkulatoren. Selger du aksjer eller tegningsretter senere, regn på skatten med aksjegevinstkalkulatoren.

Kilder: Aksjeloven kapittel 10 – forhøyelse av aksjekapitalen, Aksjeloven § 2-12 – innskudd ikke under pålydende, Aksjeloven § 3-1 – aksjekapital, Regnskapsloven § 6-2 – balanse (overkurs), Store norske leksikon – tegningsrett

Ofte stilte spørsmål

Hva er en emisjon?
En emisjon er når et aksjeselskap utsteder nye aksjer. Ved en kontantemisjon (nytegning) betaler de som tegner, penger inn til selskapet, og aksjekapitalen øker. Ved en fondsemisjon flyttes fri egenkapital over til aksjekapitalen uten at det kommer inn nye penger (aksjeloven § 10-20). Kalkulatoren regner på kontantemisjon.
Hva er overkurs?
Overkurs er det tegnerne betaler utover aksjenes pålydende. Med pålydende 30 kr og tegningskurs 1 600 kr går 30 kr per aksje til aksjekapitalen og 1 570 kr til overkurs. I balansen står både aksjekapital og overkurs som innskutt egenkapital (regnskapsloven § 6-2).
Hva betyr utvanning?
At eierandelen din blir mindre fordi det kommer flere aksjer. Eier du 400 av 1 000 aksjer og det utstedes 250 nye, faller andelen fra 40 % til 32 % hvis du ikke tegner. Utvanning av eierandel er ikke det samme som tap: tegnes aksjene til full verdi, er verdien av aksjene dine uendret. Du taper bare verdi hvis tegningskursen er lavere enn verdien før emisjonen og du ikke får kompensasjon for det.
Hva er en tegningsrett, og hva er den verdt?
Ved en vanlig kapitalforhøyelse har eksisterende eiere fortrinnsrett til de nye aksjene i forhold til hvor mange aksjer de eier fra før (aksjeloven § 10-4). Retten til å tegne kalles tegningsrett. Teoretisk er den verdt forskjellen mellom verdien per aksje før emisjonen og verdien etter. I eksempelet: 2 000 kr − 1 920 kr = 80 kr per aksje du eier.
Hva er forskjellen på fortrinnsrettsemisjon og rettet emisjon?
I en fortrinnsrettsemisjon kan alle eksisterende eiere tegne sin andel, og ingen trenger å tape verdi selv om kursen er lav. I en rettet emisjon er fortrinnsretten satt til side, og aksjene tilbys bestemte investorer. Det krever flertall som for vedtektsendring på generalforsamlingen (§ 10-5). Er tegningskursen lavere enn verdien før, overføres verdi fra de gamle eierne til de nye.
Hvor lang tid tar en emisjon?
Tegningsfristen kan være høyst 3 måneder fra generalforsamlingens beslutning, og minst 2 uker fra eierne fikk beskjed når de har fortrinnsrett (§ 10-1). Kapitalforhøyelsen må meldes til Foretaksregisteret innen 3 måneder etter tegningsfristen, og aksjekapitalen er først forhøyet når den er registrert (§§ 10-9 og 10-10).

Relaterte kalkulatorer

→Stifte AS – kostnadskalkulator→Bedrift verdsettelse-kalkulator→Gevinst/tap på aksjer→Utbyttegrunnlag-kalkulator

Alle beregninger skjer i nettleseren din — ingen data lagres eller sendes.