🧮Kalkulatorbanken

P/E-kalkulator

Regn ut P/E, inntjeningsavkastning, framtidig P/E og PEG for en aksje, og hvor mange år det tar før selskapet har tjent inn prisen du betaler.

Sist oppdatert

Regn på
kr

Årsresultat etter skatt delt på antall aksjer. Går selskapet med underskudd, er P/E ikke meningsfull.

kr
kr

Ditt anslag. Brukes til framtidig P/E, PEG og implisitt avkastning.

%

Gir kursen aksjen ville hatt ved denne P/E-en.

P/E

16

Du betaler 16 kr per krone i årsresultat

Inntjeningsavkastning (E/P)

6,25 %

1 / P/E

Framtidig P/E

15,2

Med neste års anslåtte resultat

PEG

3,2

P/E delt på vekst i prosent

Implisitt avkastning

8 %

Direkteavkastning 3 % + vekst 5 %

Tilbakebetalingstid

12 år

Til samlet resultat når prisen

Ved P/E 15 ville kursen vært 187,5 kr — −6,3 % fra i dag.

Utdelingsgrad: 48 % av resultatet betales ut som utbytte.

Implisitt avkastning = direkteavkastning + forventet vekst (Gordons vekstmodell). Den forutsetter at utbyttet vokser like mye som inntjeningen for alltid og er et grovt anslag, ikke en prognose.

Veiledende beregning: Resultatene er estimater og utgjør ikke økonomisk eller juridisk rådgivning. Sjekk alltid med Skatteetaten, NAV eller en rådgiver for din konkrete situasjon.

Slik fungerer det

P/E (price/earnings, på norsk pris/inntjening eller kurs/fortjeneste) er det mest brukte nøkkeltallet for å vurdere om en aksje er dyr eller billig i forhold til hva selskapet tjener. Kalkulatoren regner ut P/E, inntjeningsavkastning, framtidig P/E, PEG og hvor lang tid det tar før selskapets samlede resultat har «betalt» for aksjen. Du kan regne per aksje eller for hele selskapet — svaret blir det samme.

Formlene

  • P/E = aksjekurs / resultat per aksje = markedsverdi / årsresultat
  • Inntjeningsavkastning (E/P) = resultat per aksje / aksjekurs = 1 / P/E
  • Framtidig P/E = aksjekurs / (resultat per aksje × (1 + vekst))
  • PEG = P/E / (årlig vekst i prosent)
  • Implisitt avkastning ≈ utbytte / aksjekurs + vekst

Regneeksempel

En aksje koster 200 kr. Selskapet tjente 12,5 kr per aksje siste tolv måneder og betaler 6 kr i utbytte. P/E er 200 kr / 12,5 kr = 16, og inntjeningsavkastningen er 6,25 %. Venter du 5 % vekst i resultatet, blir framtidig P/E 15,2 og PEG 3,2. Utdelingsgraden er 48 %, og direkteavkastning pluss vekst gir en implisitt avkastning på 8 %. Med denne veksten har selskapet tjent inn kursen etter 12 år. Mener du P/E 15 er rimelig, tilsvarer det en kurs på 187,5 kr.

P/E, inntjeningsavkastning og tilbakebetalingstid

Tabellen viser hva ulike P/E-nivåer betyr: hvor mye selskapet tjener i prosent av prisen, og hvor mange år det tar før summen av resultatene er like stor som prisen du betaler, med og uten vekst.

P/EInntjeningsavkastningTilbakebetaling, 0 % vekstTilbakebetaling, 5 % vekstTilbakebetaling, 10 % vekst
520 %5 år5 år4 år
812,5 %8 år7 år6 år
1010 %10 år8 år7 år
128,3 %12 år10 år8 år
156,7 %15 år12 år10 år
205 %20 år14 år11 år
254 %25 år17 år13 år
303,3 %30 år19 år14 år
402,5 %40 år22 år17 år
502 %50 år25 år18 år

Tilbakebetaling = første hele år der summen av årsresultatene (voksende med oppgitt vekst) er minst like stor som prisen. Utbytte, skatt og diskontering er ikke tatt med.

Slik bør du bruke P/E

  • Sammenlign med like selskaper. Banker, programvareselskaper og rederier har helt ulike typiske P/E-nivåer. Sammenlign innen samme bransje og over tid.
  • Se på veksten. Selskap A med P/E 30 og 25 % vekst har lavere PEG (1,2) enn Selskap B med P/E 12 og 3 % vekst (4).
  • Pass på engangsposter. Et salg av en eiendel eller en stor nedskrivning kan gi et resultat som ikke gjentar seg. Bruk gjerne et justert eller gjennomsnittlig resultat.
  • Sykliske selskaper. I råvare-, shipping- og sjømatselskaper er resultatet ofte høyest på toppen av syklusen. Da ser P/E lav ut akkurat når aksjen kan være dyrest.
  • Gjeld teller ikke med. P/E ser bare på egenkapitalen. To selskaper med samme P/E kan ha svært ulik gjeld. For hele virksomheten brukes gjerne EV/EBITDA, som du finner i verdsettelseskalkulatoren.

Regn på utbytte og skatt i utbytteavkastning-kalkulatoren, se gevinst eller tap på en aksje i gevinst/tap-kalkulatoren, og regn nåverdien av framtidige resultater i nåverdikalkulatoren.

Kilder: Store norske leksikon – p/e, Store norske leksikon – utbytte

Ofte stilte spørsmål

Hvordan regner man ut P/E?
P/E er aksjekursen delt på resultat per aksje (EPS) de siste tolv månedene, eller markedsverdien delt på årsresultatet. Koster aksjen 200 kr og selskapet tjente 12,5 kr per aksje, er P/E 16. Du betaler altså 16 kroner for hver krone selskapet tjener i året.
Hva er en høy eller lav P/E?
Det finnes ingen fast grense. P/E må sammenlignes med selskaper i samme bransje, med selskapets egen historikk og med forventet vekst. Et selskap med sterk vekst kan ha høy P/E og likevel være rimelig priset, mens lav P/E kan bety at markedet venter fallende resultater. Sykliske selskaper har ofte lavest P/E på toppen av syklusen, når resultatene er høyest.
Hva betyr negativ P/E?
Går selskapet med underskudd, blir P/E negativ og gir ingen mening som verdimål. Kalkulatoren viser da ingen P/E. Se heller på omsetning, kontantstrøm eller forventet resultat framover, eller bruk P/E på et normalisert resultat.
Hva er forskjellen på P/E og framtidig P/E (forward P/E)?
Vanlig P/E bruker faktisk resultat de siste tolv månedene. Framtidig P/E bruker forventet resultat neste år. Med 5 % vekst faller P/E i eksempelet fra 16 til 15,2. Framtidig P/E er bare så god som anslaget den bygger på.
Hva er PEG?
PEG er P/E delt på forventet årlig vekst i prosent. Den brukes for å sammenligne selskaper med ulik vekst. Selskap A med P/E 30 og 25 % vekst har PEG 1,2, mens Selskap B med P/E 12 og 3 % vekst har PEG 4. Lav PEG kan tyde på at veksten er billig, men tallet sier ingenting om risiko.
Kan P/E si noe om forventet avkastning?
Inntjeningsavkastningen, 1 / P/E, er det selskapet tjener i prosent av prisen. P/E 16 gir 6,25 %. En annen tommelfingerregel er direkteavkastning pluss vekst (Gordons vekstmodell): 3 % + 5 % = 8 % i eksempelet. Begge er grove anslag som forutsetter stabil lønnsomhet, ikke prognoser for aksjekursen.

Relaterte kalkulatorer

→Utbytteavkastning-kalkulator→Gevinst/tap på aksjer→Bedrift verdsettelse-kalkulator→Nåverdi og internrente (NPV og IRR)

Alle beregninger skjer i nettleseren din — ingen data lagres eller sendes.