🧮Kalkulatorbanken

WACC-kalkulator

Regn ut vektet gjennomsnittlig kapitalkostnad (WACC) etter skatt med kapitalverdimodellen, småbedriftspremie og 22 % selskapsskatt.

Sist oppdatert

Egenkapitalkostnad (kapitalverdimodellen)

Eksempel: 10-årig statsobligasjon var 4 % per 1.11.2025.

%

Median i PwC/FFN-undersøkelsen 2025: 5 %.

%

1 = samme risiko som aksjemarkedet.

For eksempel illikviditet i unotert selskap.

%

Gjeld og kapitalstruktur

%

Rentebærende gjeld / (egenkapital + gjeld), helst markedsverdier.

%

WACC etter skatt

9,67 %

Egenkapitalkostnad

13 %

4 + 1 × 5 + 4

Gjeldskostnad etter skatt

4,68 %

6 × (1 − 22 %)

WACC uten rentefradrag

10,2 %

Skattefordel 0,53 prosentpoeng

Avkastningskrav før skatt

12,4 %

WACC / (1 − 22 %)

WACC = 60 % × 13 % + 40 % × 4,68 % = 7,8 + 1,87 = 9,67 %.

Veiledende beregning: Resultatene er estimater og utgjør ikke økonomisk eller juridisk rådgivning. Sjekk alltid med Skatteetaten, NAV eller en rådgiver for din konkrete situasjon.

Slik fungerer det

Kalkulatoren regner ut vektet gjennomsnittlig kapitalkostnad (WACC) med metoden PwC beskriver for verdsettelse: egenkapitalkostnaden fra kapitalverdimodellen (risikofri rente + beta × markedsrisikopremie), eventuelle påslag for små og unoterte selskaper, og gjeldskostnaden etter 22 % selskapsskatt. Standardverdiene for markedsrisikopremie og småbedriftspremie er medianene i undersøkelsen «Risikopremien i det norske markedet» 2025.

Eksempel

Et lite, unotert aksjeselskap med beta 1 og en egenkapital verdt under 100 millioner kroner: egenkapitalkostnaden blir 4 % + 1 × 5 % + 4 % småbedriftspremie = 13 %. Selskapet låner til 6 %, som etter skatt koster 4,68 %. Med 40 % gjeld blir WACC 9,67 % etter skatt. Et prosjekt med samme risiko som resten av selskapet bør gi minst dette i avkastning etter skatt for å skape verdi.

Egenkapitalkostnad ved ulik beta og påslag

Risikofri rente 4 % og markedsrisikopremie 5 %. Påslaget kan være småbedriftspremie, illikviditetspremie eller begge.

BetaPåslag 0 %Påslag 2 %Påslag 4 %
0,67 %9 %11 %
0,88 %10 %12 %
19 %11 %13 %
1,210 %12 %14 %
1,511,5 %13,5 %15,5 %

Småbedriftspremie etter selskapsstørrelse

67 % av respondentene i undersøkelsen mener det bør brukes et påslag for små selskaper. Medianene var:

Markedsverdi egenkapitalMedian påslag
Over 5 mrd. kr0 %
2–5 mrd. kr1 %
1–2 mrd. kr2 %
0,5–1 mrd. kr2 %
0,1–0,5 mrd. kr3 %
Under 0,1 mrd. kr4 %

Kilde: PwC og Forening for finansfag, «Risikopremien i det norske markedet» 2025. Blant dem som i stedet justerer avkastningskravet for illikviditet i unoterte selskaper, var median påslag 2 %.

Slik bruker du WACC

WACC er diskonteringsrenten for kontantstrømmen til hele selskapet (før renter, etter skatt). Nåverdien gir da verdien av virksomheten; trekker du fra netto rentebærende gjeld, får du verdien av egenkapitalen. Regn nåverdi med nåverdi-kalkulatoren, og sammenlign med multippelmetodene i verdsettelseskalkulatoren. Tallene er anslag: en endring på ett prosentpoeng i WACC kan endre verdien mye, så prøv flere alternativer. Mer gjeld senker WACC på papiret, men gjør egenkapitalen mer risikabel, slik at beta og egenkapitalkostnad egentlig stiger. Se også ROI-kalkulatoren og AS-skattekalkulatoren.

Kilder: PwC – Verdsettelse av selskaper (WACC-formel), PwC og Forening for finansfag – Risikopremien i det norske markedet 2025 (PDF), Skatteetaten – skattesats for alminnelig inntekt (selskaper)

Ofte stilte spørsmål

Hva er WACC?
WACC (weighted average cost of capital) er den vektede gjennomsnittlige kapitalkostnaden: avkastningen selskapet må tjene på hele kapitalen for å gi långiverne renten sin og eierne avkastningen de krever. Den brukes som diskonteringsrente når man regner nåverdi av kontantstrømmer i en verdsettelse eller et investeringsprosjekt.
Hvordan regner jeg ut WACC?
WACC = egenkapitalkostnad × egenkapitalandel + lånerente × (1 − skattesats) × gjeldsandel. Med 13 % egenkapitalkostnad, 6 % lånerente, 22 % skatt og 40 % gjeld blir det 60 % × 13 % + 40 % × 4,68 % = 9,67 %.
Hvorfor ganges lånerenten med (1 − skattesats)?
Rentekostnader er fradragsberettiget. Et aksjeselskap betaler 22 % skatt på alminnelig inntekt, så hver krone i renter reduserer skatten med 0,22 kr. Den reelle kostnaden av 6 % rente blir dermed 4,68 %. Utbytte til eierne gir ikke tilsvarende fradrag.
Hva er WACC før skatt?
Begrepet brukes på to måter. Noen mener vektingen uten rentefradraget (her 10,2 %). Andre mener avkastningen driften må gi før selskapsskatt for at det skal bli WACC etter skatt, omtrent WACC / (1 − skattesats) = 12,4 %. Bruk kravet før skatt på kontantstrømmer før skatt, og WACC etter skatt på kontantstrømmer etter skatt.
Hvilken markedsrisikopremie og risikofri rente bør jeg bruke?
I den årlige undersøkelsen fra PwC og Forening for finansfag (2025) var medianen for markedsrisikopremien i Norge 5 %. Flest respondenter bruker 10-årig statsobligasjon som risikofri rente; den var 4 % per 1.11.2025. Sjekk dagens rente hos Norges Bank før du bruker tallet.
Hvor finner jeg beta for et unotert selskap?
Unoterte selskaper har ingen aksjekurs å måle beta fra. Vanlig praksis er å bruke beta for sammenlignbare børsnoterte selskaper i samme bransje og justere for ulik gjeldsgrad. Beta 1 betyr samme risiko som aksjemarkedet samlet; høyere beta gir høyere avkastningskrav.

Relaterte kalkulatorer

→Nåverdi og internrente (NPV og IRR)→Bedrift verdsettelse-kalkulator→ROI-kalkulator: avkastning på investering→AS resultat og skatt

Alle beregninger skjer i nettleseren din — ingen data lagres eller sendes.