🧮Kalkulatorbanken

Egenkapitalrentabilitet-kalkulator

Regn ut egenkapitalrentabilitet før og etter skatt fra årsregnskapet, og se hvor mye av eiernes avkastning som kommer fra gjeld.

Sist oppdatert

Fra resultatregnskapet

Underskudd skrives med minus.

kr
kr

Rente på lån og annen gjeld.

kr

Fra balansen

La stå tom for å bruke bare 31. desember.

kr
kr

Kortsiktig + langsiktig gjeld. Tom = bruk bare 31.12.

kr
kr

EKR etter skatt

31,2 %

Av snitt-EK 1 000 000 kr

EKR før skatt

40 %

Totalkapitalrentabilitet

16,7 %

Før skatt og renter

Gjennomsnittlig gjeldsrente

5 %

Gjeldsgrad

2

Gjeld / egenkapital

Giringseffekt

23,3 %

(TKR − rente) × gjeldsgrad

EKR før skatt = TKR 16,7 % + (TKR 16,7 % − rente 5 %) × gjeldsgrad 2 = 40 %. Kapitalen gir mer enn lånet koster, så gjelden løfter egenkapitalrentabiliteten.

Hvis gjeldsgraden varEKR før skatt
016,7 %
0,522,5 %
128,3 %
240 %
351,7 %
463,3 %

Med samme totalkapitalrentabilitet og gjeldsrente som over. I virkeligheten stiger renten ofte med gjeldsgraden.

Veiledende beregning: Resultatene er estimater og utgjør ikke økonomisk eller juridisk rådgivning. Sjekk alltid med Skatteetaten, NAV eller en rådgiver for din konkrete situasjon.

Slik fungerer det

Egenkapitalrentabilitet (EKR, på engelsk return on equity eller ROE) viser hvor mye eierne tjener på pengene de har bundet i bedriften, i prosent per år. Kalkulatoren regner ut EKR før og etter skatt fra årsregnskapet, og viser hvordan den henger sammen med totalkapitalrentabiliteten, renten på gjelden og gjeldsgraden.

Formlene

  • EKR etter skatt = årsresultat / gjennomsnittlig egenkapital × 100
  • EKR før skatt = resultat før skatt / gjennomsnittlig egenkapital × 100
  • TKR = (resultat før skatt + rentekostnader) / gjennomsnittlig totalkapital × 100
  • Gjennomsnittlig gjeldsrente = rentekostnader / gjennomsnittlig gjeld × 100
  • EKR før skatt = TKR + (TKR − gjeldsrente) × gjeld / egenkapital

Den siste formelen kalles ofte giringsformelen. Den er ikke en tommelfingerregel, men følger direkte av de andre: totalkapitalen er egenkapital pluss gjeld, og rentekostnadene er gjeldsrenten ganger gjelden. Derfor gir den nøyaktig samme EKR før skatt som regnskapet når tallene er gjennomsnitt for samme år.

Regneeksempel

Et aksjeselskap har 900 000 kr i egenkapital 1. januar og 1 100 000 kr 31. desember, altså 1 000 000 kr i snitt, og 2 000 000 kr i gjennomsnittlig gjeld. Resultatet før skatt er 400 000 kr, rentekostnadene 100 000 kr og årsresultatet 312 000 kr.

  • EKR etter skatt: 312 000 kr / 1 000 000 kr = 31,2 %
  • EKR før skatt: 400 000 kr / 1 000 000 kr = 40 %
  • TKR: (400 000 kr + 100 000 kr) / 3 000 000 kr = 16,7 %
  • Gjeldsrente: 100 000 kr / 2 000 000 kr = 5 %
  • Giringsformelen: 16,7 % + (16,7 % − 5 %) × 2 = 40 %

Hadde den samme bedriften vært finansiert bare med egenkapital, ville EKR før skatt vært lik TKR, altså 16,7 %. Gjelden løfter eiernes avkastning fordi kapitalen gir mer enn lånet koster.

Hvordan gjeld påvirker egenkapitalrentabiliteten

EKR før skattGjeldsgrad 0Gjeldsgrad 1Gjeldsgrad 2Gjeldsgrad 4
TKR 10 %, rente 5 %10 %15 %20 %30 %
TKR 5 %, rente 5 %5 %5 %5 %5 %
TKR 3 %, rente 6 %3 %0 %−3 %−9 %

Gjeldsgrad 1 betyr like mye gjeld som egenkapital (50 % egenkapitalandel); gjeldsgrad 4 betyr 20 % egenkapitalandel.

Tabellen viser hvorfor gjeld er en forsterker: er totalkapitalrentabiliteten høyere enn renten, øker EKR med gjelden. Er den lik renten, har gjelden ingen effekt. Er den lavere, faller EKR raskt og blir negativ. Etter skatt blir tallene omtrent 78 % av dette når overskuddet skattes med 22 % selskapsskatt – men bruk årsresultatet fra regnskapet når du har det, fordi skattekostnaden sjelden er nøyaktig 22 % av resultatet.

Flere nøkkeltall fra samme regnskap finner du i nøkkeltallkalkulatoren, og hvordan EKR deles i margin, omløpshastighet og gjeld i DuPont-kalkulatoren. Hvilken avkastning eierne bør kreve, kan du anslå med WACC-kalkulatoren, og hvor mye av egenkapitalen som kan deles ut, med utbyttegrunnlag-kalkulatoren.

Kilder: NDLA – nøkkeltall (egenkapitalrentabilitet før og etter skatt), Store norske leksikon – egenkapitalrentabilitet, Store norske leksikon – rentabilitet, Store norske leksikon – totalkapitalrentabilitet, Aksjeloven §§ 3-4 og 3-5 – forsvarlig egenkapital

Ofte stilte spørsmål

Hvordan regner jeg ut egenkapitalrentabilitet?
Del årsresultatet på gjennomsnittlig egenkapital og gang med 100. Gjennomsnittet er (egenkapital 1. januar + egenkapital 31. desember) / 2. I eksempelet: 312 000 kr / 1 000 000 kr = 31,2 %.
Hva er forskjellen på egenkapitalrentabilitet før og etter skatt?
Før skatt bruker du resultat før skatt, etter skatt bruker du årsresultatet. Etter skatt er det eierne faktisk sitter igjen med. Før skatt er nyttig når du vil sammenligne med totalkapitalrentabiliteten, som også er før skatt. I eksempelet er EKR 40 % før og 31,2 % etter skatt.
Hva er forskjellen på egenkapitalrentabilitet og totalkapitalrentabilitet?
Totalkapitalrentabiliteten måler avkastningen på alle eiendelene, uansett hvordan de er finansiert: (resultat før skatt + rentekostnader) / gjennomsnittlig totalkapital. Egenkapitalrentabiliteten måler bare eiernes avkastning, etter at långiverne har fått sine renter. I eksempelet er TKR 16,7 % og EKR før skatt 40 %.
Hvorfor kan gjeld gi høyere egenkapitalrentabilitet?
Når kapitalen i bedriften gir mer enn renten på lånet, går overskuddet til eierne. Hver lånte krone gir da (TKR − rente) ekstra. Med TKR 16,7 %, rente 5 % og gjeldsgrad 2 bidrar gjelden med 23,3 % av EKR før skatt. Er TKR lavere enn renten, virker det motsatt, og mye gjeld forsterker tapet.
Hva er en god egenkapitalrentabilitet?
Sammenlign med avkastningskravet eierne har for å ta risikoen – det de kunne fått i en annen investering med samme risiko. En EKR som er lavere enn renten på en sikker bankkonto, er svak. Høy EKR med svært høy gjeldsgrad er mer sårbar enn samme EKR med lite gjeld. Sammenlign også med tidligere år og med bedrifter i samme bransje.
Hva om egenkapitalen er negativ?
Da gir ikke egenkapitalrentabilitet mening: et underskudd delt på negativ egenkapital blir et positivt tall. Kalkulatoren viser ingen verdi i så fall. Negativ egenkapital er et alvorlig faresignal. Aksjeloven § 3-4 krever at et aksjeselskap alltid har forsvarlig egenkapital, og etter § 3-5 skal styret straks behandle saken hvis den må antas å være lavere enn forsvarlig.

Relaterte kalkulatorer

→Regnskapsnøkkeltall-kalkulator→DuPont-kalkulator→WACC-kalkulator→ROI-kalkulator: avkastning på investering→Utbyttegrunnlag-kalkulator

Alle beregninger skjer i nettleseren din — ingen data lagres eller sendes.